新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，深天马A发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为174.75亿元，同比增长9.93%；归母净利润为2.06亿元，同比增长142.07%；扣非归母净利润为-2.51亿元，同比增长75.83%；基本每股收益0.0838元/股。
公司自1995年3月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为14.29亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深天马A2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为174.75亿元，同比增长9.93%；净利润为1.74亿元，同比增长135.39%；经营活动净现金流为39.68亿元，同比增长48.44%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为46.96%、56.35%、60.48%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）75.14亿89.58亿105.69亿营业收入（元）160.02亿158.97亿174.75亿应收账款/营业收入46.96V.35`.48%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.21%，同比增长37.5%；净利率为1%，同比增长132.2%；净资产收益率（加权）为0.75%，同比增长142.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.21%，同比大幅增长37.5%。
项目202306302024063020250630销售毛利率5.65.79.21%销售毛利率增速-60.958.567.5%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.79%增长至16.21%，存货周转率由去年同期3.68次下降至3.63次。
项目202306302024063020250630销售毛利率5.65.79.21%存货周转率（次）3.363.683.63
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为5.65%、11.79%、16.21%持续增长，应收账款周转率分别为2.35次、1.9次、1.67次持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率5.65.79.21%应收账款周转率（次）2.351.91.67
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为2.1亿元。
项目202306302024063020250630少数股东损益（元）-275.36万-261.9万-3177.01万归母净利润（元）-14.24亿-4.89亿2.06亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.63%，同比下降4.25%；流动比率为0.83，速动比率为0.67；总债务为326.1亿元，其中短期债务为108.46亿元，短期债务占总债务比为33.26%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.06，0.86，0.83，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.060.860.83
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.430.290.19
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降12.09%；存货周转率为3.63，同比下降1.44%；总资产周转率为0.22，同比增长13%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.35，1.9，1.67，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.351.91.67应收账款周转率增速-11.95%-19.36%-12.09%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.11%、11.02%、13.62%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）75.14亿89.58亿105.69亿资产总额（元）824.69亿813.15亿776.17亿应收账款/资产总额9.11.02.62%
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